央行周四进行了500亿元7天期逆回购操作，中标利率仍然持平于3.35%。鉴于本周到期逆回购为1450亿元，市场对近期降准预期增大。从近期来看，一旦央行缩小逆回购操作规模，资金利率便会出现反弹，表明资金面并没有实质性的改善。预计8月份初期欧美国家的中央银行会议将成为中国央行调整政策的一个重要依据，而8月9日和18日前后均是下调存款准备金率的敏感期。

    本周央行从市场净回笼860亿元，周二和周四在公开市场进行逆回购操作共向市场注资580亿元。上周央行向市场净注资460亿元。鉴于本周到期逆回购为1450亿元，市场对近期降准预期增大。据业内人士透露，央行周三对机构开展了7天逆回购操作与91天正回购操作的询量，但正回购依然询而不发。

    7月央行并没有如市场预期下调准备金率，而是通过逆回购来投放流动性。周二因央行逆回购力度大幅缩减，周三货币市场利率稳中有升，短端品种连续第二个交易日上扬，7天期回购利率涨至3.40%上方。

    多位券商研究员判断，央行有意将市场利率保持在目前的通胀水平以上，显示管理层更注重于未来经济结构的调整，通过利率手段淘汰落后产能和无效投资。从近期来看，一旦央行缩小逆回购操作规模，资金利率便会出现反弹，表明资金面并没有实质性的改善。多数市场机构认为，央行仍需适时下调准备金率，以了结被动滚动短期逆回购的尴尬局面。

    不过，据专家预测，7月份金融机构外汇占款新增规模仍将处于近年来的低位，上月这一指标为490.85亿元，考虑到外汇占款增量难以恢复，为保持银行间流动性适度宽松，市场普遍认为存款准备金比率仍有下调的必要。

    国信证券的一位固定收益研究员表示，7月经济数据可能将再度确认经济处于下滑通道，货币供应量收缩，同时工业增加值很可能跌破前期低点，基本面提升了降准的必要性，9日和18日前后均是敏感期。8月9日将公布7月经济数据，8月18日将公布7月住宅价格指数，届时若环比涨幅有所缩窄，也会提高降准的可能性。此外，各家机构普遍预测7月CPI将继续回落，低点已看到1.7%左右。而随着通胀形势的好转，货币政策或将更加明显的在经济稳增长上发力，时点有可能在三季度末期或更晚一点。

    新华分析师认为，展望后期，市场普遍判断，8月份初期欧美国家的中央银行会议将成为中国央行调整政策的一个重要依据。假如在近期以美联储为主导的欧美国家再度放开货币供应，则央行很可能不再选择下调准备金率等政策措施，因为外部的流动性宽松必然溢入我国市场，反之，下调存款准备金率依然是其一个政策选择。

    美联储1日发表声明称美国经济活动有所减速，但未出台新的宽松货币政策，联邦基金利率将维持在零至0.25%的区间至少到2014年下半年。

来源：新华网