在去年经济增速创下24年以来新低的7.4%以后，步入2015年，经济仍在惯性下滑。近期一系列的不容乐观的经济数据就是明证。

国家统计局11日公布数据显示，今年1-2月，消费增速较此前下滑1.2个百分点至10.7%，投资增速则下滑1.8个百分点至13.9%，工业生产增速亦回落1.1个百分点至6.8%。

值得注意的是，上述数据不仅均低于市场预期，且投资增速创下至少13年以来新低，而工业生产增速也创下六年多新低。

作为曾拉动经济增速的主引擎，投资增速的快速下滑需要警惕。从昨日数据可见，在构成投资的三大块中，仅有基建投资保持20%的较高增速，但制造业和房地产投资仍在下滑，增速仅略高于10%。

"从去年下半年以来，经济增长的下行动能不减。固定资产投资的'三驾马车'--房地产、基建、制造业投资全面疲软。"摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊在接据记者采访时表示，去年年底以来虽然批复了大量基建项目，但在春节前好多没有开工，因此对经济增长的正面拉动效应还没有体现。二季度经济会在基建项目开工的基础上企稳改善。

此前一天出炉的PPI数据已经连续36个月负增长，且跌幅进一步加深。此外，2月PMI仍处萎缩区间，加之进口增速大跌20%。

"主要经济数据都比较差，说明经济下行压力不仅大，而且还在增大，需要警惕。下一步还需要货币政策的松动来刺激需求。"中国国际经济交流中心研究员张永军说。

尽管头两个月经济总体上延续去年以来的放缓态势，下行压力较大，但新的积极因素也在逐步积累。

国家统计局昨日就在官网发布解读文章称，"出口增速加快，居民消费价格基本稳定，就业形势总体稳定，经济运行缓中有稳、缓中有快。"此外，经济增速放缓有利于倒逼企业加快结构调整和转型升级，形成新常态下创新驱动新优势。

事实上，从昨日公布的数据中也可看出，新主体正在形成，新业态正在涌现，新动力正在孕育。

如，服务业增长明显快于工业，1-2月份，服务业生产指数同比增长7.4%，比同期规模以上工业增加值增速快0.6个百分点；高技术产业、装备制造业增长较快，1-2月份，高技术产业增加值同比增长11.2%，增速比规模以上工业快4.4个百分点；与互联网+有关的新业态继续高速扩张，1-2月份，全国网上商品和服务零售额同比增长44.6%，增速是消费增速的3.6倍。

今年政府工作报告明确提出，"把转方式调结构放到更重要位置"。可以预见，这些新的积极因素会更快快速累积，加速推动中国经济完成从量变到质变的转换。

经济尚未看到企稳势头，政策有望进一步宽松。分析人士普遍认为，在3月以及二季度继续降息降准的必要性和概率很大。

"鉴于经济下滑势头不减，货币政策进一步宽松来为经济增长托底是必须的。"章俊还认为，随着二季度项目开工加速、实体经济的融资需求也会随之上升，央行需要为此创造宽松的货币环境。

章俊称，虽然节后市场流动性有所改善，但在人民币汇率走软以及降息所导致的利差收窄的背景下，央行可能最早在3月内就会再次降准。

交行首席经济学家连平也据记者表示，目前基准利率谈不上有很大空间，但不排除进一步降息的可能性，"比较近的一次窗口我们认为可能是3月底4月初。"

来源：上海证券报