7月份，财新中国综合PMI（包括制造业和服务业）显示，中国经济活动总量进一 步增长，但财新综合产出指数从 6月份的50.6降至50.2，仅略高于50.0临界值，扩张率为14个月以来最弱。

本次调查显示，中国整体产出扩张率减弱，主要是受制造业影响，月内其产出创下2011年11月以来最大减幅。服务业经营活动则进一步扩张，增速创下11个月新高，财新中国通用服务业经营活动指数在7月份录得53.8，超过6月份的近期低点（51.8）。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌点评称，"新订单指数和就业均较上月明显回升.服务业扩张趋势依旧，但不足以抵消制造业疲软的负面影响，综合PMI由上月的50.6下滑到本月50.2，经济复苏势头趋缓。制造业持续疲软将会传导至服务业使其扩张不可持续。为巩固经济企稳回升，政策宽松仍十分必要。"

7月份，支撑服务业经营活动加速扩张的是新业务量的进一步增长，新订单增速升至可观水平，为8个月来次高值。调查显示，客户需求转强，新客户增加，带动服务业新业务增长。制造业则相反，月内新业务量有可观降幅，结束6月份的微增态势。两者综合，新业务总量增速轻微，在当前15个月扩张期内为最弱。

7月份，服务业继续增加用工，而且增速较6月份略有上升，许多受访企业表示原因与公司扩张计划有关。制造业用工则继续收缩，但收缩率较上月放缓。因此，综合用工规模连续第二个月出现收缩，但幅度仅算轻微。由于增加了人手，7月份服务业的积压工作量得以连续第六个月下降，惟降幅尚小。制造业企业则因为产出收缩而导致积压工作量轻微上升。两者综合，积压工作量总体连续第四个月趋降，但幅度轻微。

7月份，服务业平均投入成本继续上升，虽然升幅略超6月份，但仍低于历史均值。制造业的成本负担则大幅下降，导致综合投入成本在7月份出现小幅下降。经历6月份微降后，服务业企业在7月份上调收费价格，升幅虽然尚小，但已是2013年9月以来最显著。制造业产品出厂价格则创下6个月来最大降幅。

周一公布的数据显示，7月财新中国制造业PMI意外下滑至47.8，创两年新低，当月收缩率为44个月来最显著，并且是连续第五个月低于50.0临界值，显示制造业运行出现2013年7月以来最明显的放缓。

同时，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心8月1日发布的数据显示，7月中国制造业PMI为50.0，比上月下降0.2个百分点，亦低于此前50.2的市场预期。多方分析认为，7月PMI降至临界点，显示当前经济下行压力仍然偏大，预计更多稳增长措施将在三季度陆续推出。

华创证券宏观经济研究主管钟正生表示，短期内，总体需求难有明显改善，新兴行业有亮点但占比有限，工业生产下行压力仍大，基建等仍是"稳增长"的主要抓手。上周政治局会议上"坚持积极的财政政策不变调"的措辞，意味着三季度财政政策将有更为实质的发力。

来源：华尔街见闻