2011年是我国十二五规划的开局之年，虽然GDP仍保持了9.2%的增速，但受到国际国内各种错综复杂因素影响，中国经济依然遭受了较为严峻的考验。国内，通胀持续高位运行；外部，全球经济面临主权债务危机，经济危机的影响继续存在。中国资本市场也出现了较大波动，由于紧缩力度不断加码、资金面持续紧张、叠加信用事件频发、债券市场价格较大下挫、信用产品表现均不佳；同时，股票市场也遭遇了估值和盈利双降带来的市场下跌，资本市场投资收益备受考验，而其中资本市场又一重要参与者——企业年金资产的投资收益也备受关注。
在这样的背景下，2011年度企业年金行业的大部分资产投资收益率受到一定冲击，但长江养老保险股份有限公司，作为国内的专业养老金管理机构却取得了良好的投资业绩，为2011年企业年金投资市场增添了一抹亮色。
一、2011长江养老尽职尽责，取得良好投资业绩，确保了委托人及受益人年金资产的保值增值
截止2011年12月底，长江养老管理的27个投资组合（包括股票组合、债券组合等），资产加权平均收益超过3%，远远超越市场基准和同业平均水平。纵观长江养老历年表现，均取得了较好的投资业绩，投资运作近4年，正好遇到金融危机爆发和全球经济剧烈变化,长江养老始终确保投资管理的年金资产的正收益和持续稳健向上，即使面对风云变化的2008年的金融危机和2011年的股债波动叠加的资本市场，在企业年金行业都面对保值压力的情况下,长江养老还是取得了2008年6%和2011年3%以上的投资收益,为广大参保企业和职工取得了逐年增加、保值增值的累计收益，得到了广大参保企业和职工的认同。
二、2011年长江养老恪尽职守，专业养老金投资理念彰显价值
究竟是什么支撑长江养老长期稳健良好的投资收益呢？长江养老管理者认为，企业年金作为养老金的重要组成部分，是职工离退休后予以支付、保障职工退休生活需要的重要资产。长江养老通过不到五年的企业年金投资运作，深刻领悟到养老金投资的几点体会。
一是始终坚持受益人利益最大化的服务理念。养老金是客户的养命钱，一分一厘都要认真对待。长江养老每一位员工都牢固树立起“诚信勤勉、受益人至上”的企业文化核心价值观。
二是努力追求“安全第一、适度收益”的年金投资理念。企业年金的养老保障功能决定了投资原则的顺序是安全性、收益性、流动性，即必须在保证基金安全的基础上提高基金的收益率，同时确保一定的流动性需要。只有在本金安全的基础上，才可能去追求适度收益；适度收益重在稳健可持续的收益。实践证明，正是因为坚持这样的理念，长江养老才得以避开资本市场几次大幅波动对企业年金保值增值所造成的影响。
也正是因为这个理念，在企业年金资产管理过程中，面对投资实践中遇到的绝对收益和相对收益的矛盾时，长江养老追求的是有相对竞争力的绝对收益。在绝对基础上再看相对水平和相对收益，看平稳可持续的相对，看与市场同类组合的相对指数比，看和市场整体平均水平比。通过三道防线（即绝对收益基准、本金安全、风险容忍度与止损点）的严格风险控制来防范净值大幅下行的风险,从而引导形成长期稳健的企业年金受托文化和投资文化。
三是紧紧把握住客户的养老保障需求和风险偏好特征，做好资产配置，保证年金投资的稳定回报。一方面，一个企业中不同年龄段的人员有着不同的风险收益需求；另一方面每个阶段都有企业年金受益人领取年金，遇到短期的收益缩水甚至跌破面值的情况，就会造成当期的退休人员的不满和企业管理成本加大。因此尽管年金作为长期资金，追求的是长期稳定的收益，但还是要平衡好长期收益和退休员工的领取关注的短期波动。从中国资本市场即资产方的角度来安排好跨周期的资产配置，争取考虑三到五年的市场状况来配置资产尤其是考虑好权益资产的比例，在考虑长期收益的同时平滑广大受益人的年金资产收益波动，努力实现净值每个阶段在适度波动中的上升。
四是全面的风险控制可以降低投资业绩的下行风险，确保企业年金资产的保值增值，从而为社会和家庭分散养老保障风险和创造价值。考虑到年金投资的安全性和长期性特点，年金的投资在平衡收益和风险的时候更要关注风险管理，尤其是下行风险的管理，更关注下行波动的控制。通过下行风险的管理来防范市场大幅下跌的风险。注重既定收益下的风险最小化；同样风险的收益最大化。引导客户在考核和选择管理人时，业绩衡量标准不是单纯比较收益高低，更加注重风险调整后的收益；更加注重业绩的可持续性和长期的稳健收益。
五是构建起层次清晰、职责明确、专业分工的养老金资产管理体系，从机制上保障稳健的投资收益。围绕养老金安全性和收益性的特点，长江养老在实践中逐步形成了符合养老金特色和长江特点的决策机制。决策体系强调前瞻研究、科学决策、稳健配置，决策形式强调团队决策、分级授权，投资业绩强调稳定、可预测、可复制和可持续。长江养老实施公司层面的投资决策委员会统一决策下的投资总监日常负责制。投决会负责重大决策、分级授权；投资总监在投决会授权下负责投资日常决策，统一协调投资和研究各项工作；投资经理在权限范围内负责投资操作，交易室执行具体交易。具体到投资运作层面，决策环节建立了完善和清晰的投资授权制度与流程；投资环节具有完整的研究支持与绩效分析体系；交易环节实行集中交易、专岗专员，明确清晰的汇报路线。风控环节采取由专职风控人员在事前、事中、事后，全过程进行投资监督。
长江养老深刻理解并执行的企业年金基金的投资理念，并在长江养老的公司治理机制、企业文化（投资文化、风险文化）和绩效考核体系中充分体现和落实，成为很好指导其资产管理和投资稳健的实践基础。具体到2011年，长江养老审时度势，主动而为，因势而变。面对市场罕见的叠加波动，长江养老准确判断资本市场走势，通过采取稳健的投资策略，自上而下调整配置指引，精选和把控券种和个股，及时配置高信用等级高利率品种，果断降低风险仓位和有效控制下行风险，使得长江养老在2011年取得了全年债券投资收益超越了全部债券指数基金的投资收益、全年权益类组合投资平均业绩实现正收益的良好成果，确保了企业年金资产的安全稳健，保值增值。
三、2011年长江养老勇于实践，在企业年金创新投资领域方面先试先行，取得较好成绩
作为集合年金计划先试先行单位，年金集合计划一直是长江养老的突出优势。其中，长江金色晚晴、金色交响、金色林荫三款集合计划产品是国家在集合型年金计划办法尚未出台前，监管部门予以上海先试先行的国内首批集合型企业年金计划。该系列产品以其创新性和成功实践获得2010年度上海金融创新成果奖。经过2年的投资运作，三款金色系列集合计划受托投资收益率超越市场基准和同业平均水平。其中长江养老内部投资管理的金色晚晴现金增强组合，在晚晴计划中排名第一；长江养老内部投资管理的金色林荫计划稳健回报组合和金色交响计划稳健收益组合，其组合投资收益与众多同业的优秀投资管理机构相比毫不逊色。这三款集合年金计划产品优异的投资业绩充分体现了长江养老集合年金投资方面的先试先行优势。
2011年长江养老申报的五款金色系列集合计划喜获人社部的正式批复。其中，长江金色创富和金色丰年集合计划登记号为99JH20110001和99JH20110002号，成为2011年首个获得监管部门核准成立的集合年金计划。
2011年，长江养老在积极探索与完善专业且有特色的企业年金投资管理体系的基础上，还通过实践积极探索企业年金基金投资范围和体制创新，积极研究投资范围创新，探索实践投资于能够实现良好替代投资收益的其他资产，包括参投国家重点保障建设项目资产证券化产品，使取之于民的保障资金，用之于人民的保障建设，为提高广大职工的养老保障利益，打开了空间，拓宽了道路。
同时，在有关企业年金和职业年金等行业标准制定和政策推动方面，长江养老积极参与企业年金相关制度办法的修订讨论，为推动政策与制度的顺利出台积极建言献策。此外，作为上海市属金融机构，长江养老紧紧围绕上海国际金融中心建设开展创新试点工作，作为唯一一家专业养老机构承接了市政府“两个中心”建设中有关企业年金投资创新的重点工作任务。
四、展望2012
2012年，面对国内外经济形势起伏不定、资本市场错综复杂的市场局面，养老金公司又该如何应对，方能不负广大委托人和受益人的重托？
长江养老将继续坚定地围绕绝对收益投资目标，保持投资业绩的可持续性开展工作。
一方面将继续坚持长江养老专司企业年金投资的理念，强化长期、稳健的投资风格。注重跨周期的投资，关注国际国内中期经济的波动,不追求短期收益的最大化，降低中长期收益的波动,确保投资业绩的稳定。
另一方面将以年金投资的理念和要求来构建长江养老投资模式和投资方法。积极打造专业投资团队，进一步深刻理解年金资金的性质，不过分追求关注短期收益,以稳定的投资团队保障年金投资业绩的可复制性、持续性,为委托人和受益人再交满意的答卷。
