我国目前是世界上唯一老年人口超过1亿人的国家，也是较早进入老龄化社会的发展中国家之一。全国老龄办公布的数据显示，截至2017年底，我国60岁及以上老年人口有2.41亿人，占总人口的17.3%。根据联合国《世界人口展望2015》预测，我国人口老龄化速度将在未来三四十年间明显加快，到2040年前后，我国65岁以上老年人口的比重将超过20%，到2060年前后这一比例将达30%，进入人口老龄化的“高原”。

随着人口老龄化程度的不断加深，养老需求也随之产生相应的变化，目前主要体现在三个方面：一是数量的激增，由于人口老龄化呈现规模大、速度快的特点，未来面临着巨大的养老风险保障缺口，用于老年人的社会保障支出将持续增长，需要通过有效措施引导和鼓励个人做好自身的养老储备，各类养老基金的保值增值也面临着不小的挑战；二是模式的转变，长期以来我国都实行以家庭养老为主的养老模式，但随着家庭规模日趋小型化，人们逐渐开始转向社会养老的模式，对专业养老机构和社区服务的需求不断增加；三是质量的提升，随着社会经济的不断发展和生活水平的不断提高，老年人的养老需求不再只停留于简单的衣食住行，对生活服务、专业照料护理以及精神慰藉等方面都有强烈的需求，需要有更加完整的养老产业予以支撑。

（二）长期资本积累与投资是养老保障体系发展的重要基石

日益增长的养老需求需要以可观的资金的积累为支撑。毫无疑问，随着中国经济的发展，老百姓的收入水平得到了很大程度的提升，除了工资性收入外，这在很大程度上也有赖于居民自身财富的增值，即资本性收入的增长。然而，我们必需认识到，要实现资本性收入与整个中国经济成长的匹配，就必需要建立一套更加良好的长期资本积累和投资机制。当前，我国的长期资本积累与投资机制并不成熟。从投资者结构来看，中国内地个人投资者持股市值占比高达40.5%，而同期美国、英国、法国市场个人投资者的持股市值占比不足5%。从境外市场经验来看，养老金是机构投资者中十分重要的力量，美国接近一半的共同基金都由养老金所持有。机构投资者可引导更多增量中长期资金进入资本市场，通过更加理性的投资决策实现长期投资和价值投资，这对于资本市场的稳健长期运作有着不可或缺的作用，也将进一步为养老保障体系的建设夯实基础。

二、保险机构在养老保障体系建设中的重要作用

近年来，国家出台多项政策支持保险业参与养老保障体系建设，2017年6月国务院正式印发的《关于加快发展商业养老保险的若干意见》中指出，商业养老保险应成为“个人和家庭商业养老保障计划的主要承担者、企业发起的商业养老保障计划的重要提供者、社会养老保障市场化运作的积极参与者、养老服务业健康发展的有力促进者、金融安全和经济增长的稳定支持者。”

（一）保险机构参与养老保障体系建设的基础和优势

一是具备长期资金优势及专业投资能力。保险资金具有规模大、周期长、稳定性强等优势，通过将保险资金投向养老服务和养老产业，可充分发挥长期资金优势，缓解资金不足的问题，并进一步拓宽保险资金的投资渠道，获取长期稳定的投资回报。同时，保险机构具备长期资金的专业管理经验，保险资产管理公司或养老金管理公司在实践过程中积累了大量的保险资金投资经验和养老金管理经验。

二是拥有丰富的商业保险产品及服务经验。保险机构长期以来不断开发养老保险及养老金产品，提升服务能力，并积累了大量的客户数据，能够在此基础上快速丰富产品种类和体系，实现养老市场中的全生命周期服务，体现服务的全面性和专业性。

（二）保险机构参与养老市场的实践与成效

保险机构深入参与养老市场实践，对于积极推动我国养老保障体系建设发挥了重要的作用。

一是参与养老保障三支柱建设，推进制度改革和业务发展。

目前，我国已基本搭建起了以基本养老保险为基础、以企业年金为补充的养老保障体系，截至2017年末，我国社保基金累计结余2.2万亿，基本养老保险累计结余5.0万亿，企业年金累计结余1.2万亿，此外职业年金、税延养老保险、养老目标基金的试点和发行工作也在稳步推进。

第一支柱基本养老保险，保险机构通过发挥精算技术、风险防控和服务网络等优势，积极承接基本养老保险的经办管理服务。保险机构充分发挥自身的投资管理经验，参与基本养老保险基金的投资运营，实现资金的保值增值。

第二支柱企业（职业）年金，保险机构是企业年金市场的重要参与者，承担受托管理人、账户管理人和投资管理人等多种角色，为企业年金计划发起、运营、给付提供全流程的服务，并积极参与到职业年金制度建设和市场化运作过程。

第三支柱个人养老金市场潜力巨大，保险机构在产品精算、投资风控和客户服务等方面有着不可替代的优势，在政府相关部门的支持下，保险业先行先试开展个人税延养老保险的产品开发和地区试点工作。

二是多方位助力养老服务业发展，深度合作构建“大健康、大养老”产业链。

保险机构对养老服务产业的保障属性有着深刻理解，关注养老金、养老服务和养老产业链条的有效连通。

保险机构投资兴办养老机构，利用保险资金与养老产业投资天然匹配的规模大、周期长的属性，有效增加养老服务供给，不断拓展养老产业链，促进养老市场和保险业的融合发展。

保险机构为养老机构提供了风险保障服务，积极开展养老机构责任险，构建养老服务业风险分担机制，有效提升养老机构的责任意识和风险意识。

保险机构为老年人提供了综合保障计划，近年来保险机构在养老保险、医疗保险和健康保险的基础上，持续发力产品创新，拓宽养老资金来源，为个人和家庭提供了个性化、差异化的商业保险产品，积极提供商业养老年金保险、个人养老保障产品、长期护理保险等等。

（三）中国太保集团及长江养老实践经验

中国太保集团始终关注并实施“大健康、大养老”布局，通过集团内部健康、养老板块的有效协同，提供养老、护理、医疗、康复在内的一揽子养老保障计划，并多种方式打破养老服务产业发展的瓶颈，使养老服务产业获得更多的金融支持，实现规模化、网络化、品牌化经营。

长江养老作为中国太保集团旗下的养老金管理公司，始终专注养老金管理主业，聚焦长期资金管理，全面服务养老保障三支柱，拥有基本养老保险基金、企业年金、职业年金、养老保障委托管理、养老资产管理等养老金管理的全牌照。目前，公司管理资产规模超过5200亿，为超过8,000家政府与机构客户以及约200万职工与个人客户提供专业服务。与此同时，公司积极推动养老金管理与社会经济发展的良性互动，多年来积累了保险资金和养老金投向实体经济的丰富经验，培养了相应的专业投资能力，为今后更好服务养老市场打下良好基础。

三、我国养老市场未来的发展方向

（一）发挥养老金长期属性，实现资本市场和养老市场良性互动

长期资本在养老金市场中发挥着基石作用，而养老金作为长期资金进行积累投资，能够发挥一些独特属性，更好地培育资本市场，推动经济增长，提升国民收入，从而服务养老市场的长期发展。

一是养老金有助于金融资产从负债管道向信托管道转变。从养老金的本质来说，本身是为受益人进行账户管理，目前大部分的养老金管理趋势是通过信托的方式把收益归集到受益人本身，这与目前金融资产的变化高度一致。

二是养老金可更好地减缓经济周期中的风险错配问题。养老金管理期限长达60-70年，其进入资本市场能够有效在更长的经济周期中化解金融风险错配问题。

三是养老金可培育优秀的金融人才，创造更好财富积累机制。养老金的管理有利于积累中国真正的优秀的财富管理人才，从一个长期投资、稳健投资角度出发为客户创造价值。

四是养老金可撬动资本市场良性积累和投资，并实现有效的代际平衡。养老金的积累能够促进良性的资本积累，创造更多为普通老百姓所分享的资本，在一定程度上缓解社会财务分配不公，实现普惠化，并为当代人积累更多的资金，以实现当期消费和代际消费之间的有效平衡。

（二）加强养老金积累和投资，积极应对人口老龄化

当前我国还面临着人们对美好退休生活的需要与不平衡不充分的养老金储备之间的矛盾。一方面，要通过制度设计和市场发展，有效扩大养老保障三支柱的覆盖面，做好养老金的原始积累和储备。另一方面，要充分发挥养老金管理机构的专业投资能力，做好各类养老基金的投资运营。通过有效的投资、保值增值，为高质量、专业化的养老产业、养老服务发展提供充足的资金基础。

（三）提供多元化、个性化、差异化的养老产品及服务

目前养老市场的发展仍处于初期阶段，对于医养结合的综合养老保障计划的探索及产业链的研究刚刚起步。从长远来看，养老市场亟需进一步丰富相关养老产品和服务的供给，提供全方位全周期的养老服务，满足不同类型群体个性化、差异化的需求。

（四）深化行业间合作交流，发挥社会各界专业力量

养老市场的发展涉及到多个产品、多个领域、多个部门，保险机构在进一步推动政府部门细化和完善养老市场相关配套政策，与银行、保险、基金、证券等同业以及跨领域的养老行业形成合力的同时，还需深化内功，持续发挥自身的资产管理和风险保障优势，开展持续交流，明确养老市场的具体需求，提供更加有针对性的有效产品、管理和服务。

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